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二、上游玉米港口库存同比大降图1 玉米港口库存情况（万吨）上游玉米市场，不仅近期现货价格小幅上涨，且目前港口库存同比下降，又进一步为后期上涨奠定了基础。上周，据天下粮仓网调查115家玉米深加工企业，截止2019年10月25日当周（第43周）玉米库存总量（含拍卖粮）在376.64万吨，较前一周（第42周）的库存375.63万吨增加1.01万吨，增幅0.27%。较去年同期的617.29万吨减少240.65万吨，降幅38.98%。其中，115家玉米深加工企业厂内库存（含已运回拍卖粮）286.64万吨，较前一周（第42周）的276.93万吨增加9.71万吨，增幅3.51%，其中16家玉米深加工企业还有外库库存总量28.6万吨，5家玉米深加工企业还有合同粮（已签合同未运回）库存总量26.9万吨。本周据最新调查，深加工企业竞拍得到但尚未运回的临储玉米库存还有34.5万吨。港口玉米库存方面，目前国内中间环节玉米库存大幅下降。截至10月28日，国内玉米北方库存为139.70万吨，月内降幅29.27%，较去年同期降幅52.37%；南方玉米港口库存27.90万吨，月内增幅24.49%，较去年同期同比降幅52.86%。目前南北港口玉米合计170.2万吨，环比下降23.33%，同比降幅52.46%。为玉米后期上涨奠定基础。

责任编辑：李双双来源：上海证券报⊙汪友若 记者 徐蔚 ○编辑 朱茵7月25日晚间，晶晨股份和柏楚电子公布发行公告，确定发行价格。晶晨股份本次发行价格为38.50元/股，按照2018年度扣非前归母净利润计算，对应发行后总股本（下同）这一口径，市盈率为56.02倍。柏楚电子本次发行价格为68.58元/股，市盈率为49.24倍。两家公司将于7月29日进行网上和网下申购。

最高院认定合同有效针对前述陕西省政府第21次常务会议纪要，最高院在终审时审理查明，该会议纪要的密级为“秘密”，凯奇莱公司不在该文件发送范围内。最高院还查明，陕西省国土厅《关于协调解决“榆林市横山县波罗-红石桥地区煤炭资源合作勘查争议情况”的报告》载明，西勘院与凯奇莱签订合同的日期为2003年8月25日；西勘院提交的有关《合作勘查合同书》签订时间为2004年2月19日的证人证言，证人未到庭接受庭审质证。

该案终审判决书显示，最高院认为，陕西省政府常务会议纪要不属于法律和行政法规，不能作为认定合同无效的依据。双方是否倒签合同，只涉及合同成立生效的起始点，不涉及合同有效无效，与双方争议焦点并无关联。按照《公司法》司法解释相关规定，最高院认为西勘院与凯奇莱公司签订的合同，不因缔约时凯奇莱公司尚未设立而无效。而且，即使是按照西勘院的主张，在2014年2月19日，双方当事人才在合同上加盖公章，也只能证明西勘院在凯奇莱公司依法成立后，通过补正合同缺陷的行为再一次与凯奇莱公司确认了合同的效力。

当然还有些手尾急待理清，比如下属子公司本溪绿地实业（集团）股份有限公司（下称本溪绿地）2017年爆出的债务违约，虽说当年年底绿地控股发布公告称所有逾期借款问题已全部解决，但截至2018年9月4日，据天眼查信息显示，该子公司的买卖合同纠纷、未履行被执行人义务的失信人信息以及被执案件的数量仍在不断涌现。

一年维度内龙头有相当的配置价值，龙头的确定性溢价，仍然是20年板块的投资主线。继续推荐白酒板块，首推高端茅台/五粮液/泸州老窖，推荐古井/今世缘/汾酒，推荐乳业调味品板块，首推伊利/海天/中炬，及细分龙头桃李/绝味/安井。与龙头溢价主线平行的，还有三条投资支线：一是预期大幅回落的品种，有底部待涨的机会（伊利/榨菜/安琪等），二是底部反转机会的品种，受益调整节奏及季报基数等因素，如明年Q3的次高端白酒（洋河/酒鬼等），三是困境反转的中小品种（仍需跟踪挖掘）。